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美国新关税政策引发暴跌,美元遭遇信任危机

摘要:4月3日,美国白宫宣布,新关对所有国家征收10%的税政租房为什么不租给生小孩的“基准关税”,对同美贸易逆差大国征收更高的策引对等关税,包括对进口汽车征收25%的发暴关税都将在4月9日之前生效。以上政策宣布后,跌美国际金融市场波动巨大。元遭遇信

美国新关税政策引发暴跌,美国美元遭遇信任危机

冉学东

4月3日,新关白宫宣布,税政对所有国家征收10%的策引“基准关税”,对同美贸易逆差大国征收更高的发暴对等关税,包括对进口汽车征收25%的跌美租房为什么不租给生小孩的关税都将在4月9日之前生效。

以上政策宣布后,元遭遇信国际金融市场波动巨大,美股暴跌、美元暴跌、美国国债收益率暴跌。这个对全球贸易秩序影响巨大的政策,对国际金融市场影响也是破坏性的,表现为全球大部分股市下跌,唯有欧元、日元等在上涨,同时,人民币对美元汇率在4月3日早盘短暂下跌之后,开始逐渐收复失地,不过对欧元和日元下跌幅度较大,人民币对欧元再次突破8关口,兑英镑下跌至2016年水平。

市场人士认为,美国的新关税政策是一个“自残式”行为,其影响力可能要堪比当年布雷顿森林体系的解体,将对美国自身的经济和全球产生巨大负面影响。

世贸组织在美国宣布关税政策后初步分析认为,这些政策加上今年年初以来出台的措施,可能导致今年全球商品贸易量整体萎缩1%,较之前预测下调近四个百分点。

事实上,更让世贸组织担忧的是,美国关税政策可能会升级为关税战及一系列报复措施,导致全球贸易进一步下滑,目前大多数全球贸易仍然在世贸组织的最惠国待遇条款下进行。

其实,全球目前最担心的是美国关税政策可能引发全球信心危机,这种担心目前已经从美元的暴跌中体现出来,从4月3日,美元暴跌1.66%,全天一路暴跌,从103.66到101.26,收盘稍有回调。4月4日的走势开始震荡。欧元当日上涨1.75%,日元上涨2.18%,人民币4月4日下跌到7.35,此后开始上涨,4月3日继续上涨到最高7.26%附近。

美元的暴跌表现为货币危机,而货币危机是信心危机的反应。

德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在特朗普宣布关税政策前就警告,关税覆盖范围越广,对美国本身的负面影响越大,美国资产风险、经济衰退概率和美元都将受到打击。美元与美国风险资产之间相关性的破裂令人担忧——欧洲在美国资产上的损失现在已经超过了2022-2023年危机期间的损失。美元的避险属性正在被侵蚀,这给未对冲的美元持有带来了巨大的成本。“所有这些都可能导致资本流动的自我实现逆转,即从过去十年向美国输出资本的国家(发达国家中的大多数)中撤资。”

由于黄金在此前由于预期到了特朗普的这次关税政策,由此暴涨到了历史高位3140,4月3日上涨到3167后,开始下行达0.67%,黄金依然在高位很强势,这也是金融市场信心危机的体现。

美元暴跌、美股暴跌,美国国债的期限溢价上升,这表明资金正在流出美国,目前美国国债期限溢价尚未上升,全球市场正在紧盯这个指标。

美元的持续暴跌是欧洲不愿意看到的,欧元的上涨对其出口雪上加霜,美元信心丧失可能带来的外部通缩冲击。分析认为,全球市场的普遍抛售表明,投资者并不指望在日益加剧的贸易战中会有赢家。但这也表明,美国本身可能是特朗普保护主义政策的最大受害者之一。

可以肯定的是全球投资者的资产配置将发生转折性变化,如果大量的资金从美股和美债撤出,它们将走向哪里呢,这目前是一个最大的问题。

而对于美联储来讲,这是一次灾难性的政策。全球贸易秩序被破坏之后,在美国可能引发通胀,瑞银预计,美联储青睐的核心PCE通胀将从2月的2.5%上升至年底的4.4%,而美国经济或将于明年上半年陷入负增长,达到技术性衰退的标准,失业率也可能从2月的4.1%上升至明年的5.5%左右,也就是所谓的滞胀,即经济增长放缓、物价变高。美联储的政策有限抗通胀还是收紧政策呢?

4月3日,原油期货暴跌7%以上,铜期货也暴跌了3.8%,由此可见在全球贸易秩序进入混乱的状态下,至少在此次政策推出时,国际大宗商品不是表现为价格暴涨而是下跌。至于美国国内价格是否上涨,其实负面正面冲击都有,是否会引发通胀,其实很难预估。

所以,美联储可能短期先观望,不急着降息,直到看到经济活动实质放缓、失业率上升,才会开始用降息来缓冲需求的下滑。如果通胀上扬,降息窗口就会关闭。

责任编辑:冯樱子 主编:张志伟

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